最近复盘A股市场时，一只股票的走势让我彻底看呆了：股价从239元的历史高点一路狂跌，连续下跌4年时间，最低跌至19元，随后又在20元-25元区间横盘震荡一年半，截至2026年3月6日（周五）收盘，股价报23.30元，累计跌幅超90%。
就是这样一只被市场“抛弃”的股票，社保基金、养老基金却始终长期坚守，社保基金四一三组合多年驻守，养老保险基金一六零三二组合2022年入驻后，即便深套也持续重仓。很多散户看到这一幕都懵了：跌成这样都不撤，难道是被动扛着？还是藏着我们没看懂的长期布局逻辑？
这只股票就是坚朗五金（002791），曾经的建筑五金赛道大牛股，如今却成了A股“跌最惨却被国家队长期持仓”的典型案例。今天我就用大白话，结合2026年最新、最真实的财报数据，把这件事的来龙去脉、背后逻辑讲得明明白白，看完你会对“国家队”的投资定力有全新认知。
先回顾一下坚朗五金的“惨烈走势”，没有半点夸张，全是真实行情。2021年，乘着地产产业链红利、建筑五金行业高景气的东风，坚朗五金股价一路飙升，创下239元的历史新高，彼时的它，是机构眼中的香饽饽，股东户数激增，市值一度突破百亿，堪称赛道龙头。
谁也没想到，高光过后便是漫长的下跌。从2021年高点开始，股价开启“单边下跌模式”，没有像样的反弹，没有止跌信号，一路阴跌4年。这4年里，无数散户追高被套，抄底再被套，从239元跌到100元，有人觉得是底部；跌到50元，有人敢重仓；跌到20元，彻底绝望割肉。数据显示，这期间坚朗五金股东户数持续减少，短线资金、游资、中小型机构纷纷撤离，盘面交投一度低迷，换手率长期低于3%。
跌完还不算完，2024年年初开始，坚朗五金股价进入横盘阶段，在20元至25元之间窄幅震荡，整整一年半时间，不上不下，磨得投资者心态崩溃。这种“跌到底部还磨人”的走势，在A股市场都极为少见，用股民的话说：“亏完钱还熬心态，谁能扛得住？”
但社保基金和养老基金，偏偏扛住了。根据2025年三季报最新持仓数据，全国社保基金四一三组合持有492.61万股，占流通股2.58%；基本养老保险基金一六零三二组合持有357.74万股，占流通股1.87%，两大“国家队”资金稳居前十大流通股东，持仓数量纹丝不动，没有减持、没有清仓，甚至在部分报告期还出现小幅加仓。
这里先把两个关键细节纠正清楚，避免绝对化表述和认知偏差：一是社保基金四一三组合首次出现在十大流通股东是2020年三季报，并非2019年，且该组合并非全程“从未离场”——在2024年三季报中，其曾因持股数量低于披露门槛短暂退出前十大流通股东，直至2024年年报才重新现身，整体属于长期战略配置型资金；二是养老保险基金一六零三二组合首次亮相在2022年三季报，当季股价运行区间约60-70元，整体处于相对高位，如今股价仅23元左右，浮亏幅度依然很大。换做普通散户，早就割肉离场，哪怕是专业机构，也很难扛住这么大的浮亏和漫长的调整周期。
很多人第一反应：社保基金是不是被套牢了，没办法才坚守？其实不然，结合坚朗五金的基本面、行业逻辑和2026年最新动态，能清晰看到，社保基金的长期坚守，不是“躺平”，而是基于长期价值的战略布局，和短期业绩是否反转没有直接关系。
先看坚朗五金的行业地位，它不是无名小卒，而是国内建筑配套件品类最全的集成供应商，建筑五金赛道的绝对龙头。公司主营中高端建筑五金系统及构配件，门窗五金系统营收占比超40%，毛利率长期维持在40%左右，拥有强大的产品定价权和渠道壁垒。目前公司在国内建有34个仓储中心，15个海外备货仓，搭建的坚朗云采平台，贡献近50%的营业收入，渠道网络覆盖全国，海外市场布局领先同行。
行业层面，建筑五金是地产产业链、基建产业链的刚需品类，虽然国内地产行业深度调整，短期需求承压，但长期来看，存量房翻新、老旧小区改造、海外基建需求爆发，都会给行业带来新的增长空间。更关键的是，建筑五金行业集中度极低，坚朗五金市占率仅9%，却已是行业第一，未来行业整合、龙头集中的逻辑非常清晰，这正是社保基金看重的长期赛道逻辑。
接下来重点说大家最关心的业绩问题，这里必须客观、真实地讲清楚，不夸大、不误导，把核心财务数据的真相说透。
2025年三季报显示，公司前三季度营收42.97亿元，同比下降12.50%，前三季度累计归母净利润仅1656.03万元，前三季度扣非净利润为亏损262.64万元。更值得警惕的是，公司2025年三季报的扣非每股收益为-0.01元，这意味着扣除非经常性损益后，公司每股实际上处于亏损状态，并非表面上的“微利”，真实盈利压力远超账面呈现的水平。
文中提到的第三季度单季度归母净利润同比增长67.98%、扣非净利润同比增长126.59%，数据本身真实，但增长原因是去年同期基数极低且处于亏损状态，属于低基数下的被动增长，并不代表公司经营出现实质性好转，更不能判定为业绩触底回升。结合扣非净利润亏损、扣非每股收益为负的核心数据，足以看出公司主营业务的盈利能力仍未恢复。
2026年1月29日，坚朗五金发布2025年度业绩预告，预计归母净利润亏损7000万元至9500万元，这是公司上市以来首次年度亏损，意味着公司整体业绩仍处于深度调整阶段，并未走出低谷。亏损主要来自行业周期下行、原材料价格波动、资产减值计提等因素，核心业务虽未崩盘，但短期盈利压力依然巨大。
需要特别澄清的是，2024年公司海外收入同比增长14.72%，曾被视作重要增长亮点；但2025年受国内业务大幅下滑拖累，公司整体营收预计同比下降15%左右，尽管海外业务保持稳健增长、占比提升至约18%，但公司在公告中明确表示，海外业务总体占比还较少，无法抵冲国内业务下滑影响，这也是导致全年业绩亏损的重要原因之一。
资金面也有积极变化，2026年3月6日，坚朗五金主力资金净流入541.49万元，近期多次出现主力资金增仓迹象，北向资金也在低位小幅加仓，和社保基金、养老基金形成“低位共振”。截至2026年3月6日，公司市净率仅1.46倍，处于近5年历史低位，估值泡沫彻底出清，安全垫足够厚，这也是长期资金敢于持续重仓的重要原因。
反观社保基金的投资逻辑，从来不是追热点、炒短线，而是逆周期布局、长期持有、赚企业成长的钱。社保基金作为国家社会保障战略储备基金，投资考核周期长达5年以上，根本不在意短期股价波动，也不纠结一两个季度的业绩盈亏，只看重企业的长期价值和行业壁垒。数据显示，社保基金在A股市场长期持股的案例比比皆是，华鲁恒升、扬农化工等个股，社保基金持有超10年，最终都获得了丰厚的长期回报。
在坚朗五金这个标的上，社保基金的操作逻辑很清晰：行业龙头+估值低位+长期逻辑未破+海外业务长期布局，即便短期股价暴跌、业绩亏损，只要核心竞争力还在，行业格局没有改变，就值得长期坚守。这种“别人恐惧我贪婪”的定力，是普通散户最欠缺的，也是社保基金能长期稳健盈利的核心。
当然，我不是让大家去抄底坚朗五金，股市投资没有绝对的标准答案，社保基金能扛住数年长期布局，散户未必有这个耐心和资金实力。但这件事，给我们所有投资者上了生动的一课：A股市场从来不是“赚快钱”的地方，短期股价涨跌是情绪和资金推动，长期收益一定来自企业的价值成长和行业周期的反转。
很多散户炒股，总盯着日线、周线，涨了就追，跌了就割，一年交易上百次，最终亏得一塌糊涂；而社保基金这种顶级资金，看的是行业周期、企业壁垒、长期趋势，宁愿长期持有一只跌90%的龙头，也不追涨炒热点，这就是认知和格局的差距。
截至2026年3月，坚朗五金依旧在底部横盘，业绩仍处于亏损调整期，社保基金和养老基金依旧持续重仓，未来股价能否反转、业绩能否扭亏为盈，还需要时间验证。但可以确定的是，这种“国家队逆势长期布局”的案例，会一直成为A股市场的经典，也值得我们每一个投资者深思。
最后做个总结：坚朗五金从239元跌到23元，连跌4年又横盘1年半，社保、养老基金坚决不割肉，不是盲目死守，也不是因为短期业绩好转，而是基于行业龙头地位、极低估值、长期赛道逻辑做出的逆周期布局。这也告诉我们，在A股越来越成熟的当下，短线投机越来越难生存，真正能穿越周期的，永远是对优质企业的长期坚守和对价值规律的尊重。我们不必模仿国家队的持仓，但一定要学会他们的耐心和格局，放下浮躁，看清本质，才是投资路上的长久之道。
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